中科沃土沃鑫成长混合发起财报解读：份额骤降69%，净资产缩水32%，净利润37.81万，管理费4.7万

来源：新浪基金∞工作室

财报关键数据速览

2024年年报显示，中科沃土沃鑫成长混合发起基金在过去一年面临着份额与净资产的双重下滑。基金份额总额从期初的3331017.77份降至期末的2069702.64份，减少了1261315.13份，降幅高达69%。净资产合计也从3969206.04元缩水至2702951.37元，减少1266254.67元，缩水32%。不过，本期净利润为378127.58元，当期发生的基金应支付的管理费为46999.97元。

主要财务指标：盈利状况改善但规模收缩

本期利润与收益情况

从主要会计数据和财务指标看，2024年该基金实现了扭亏为盈。中科沃土沃鑫成长混合发起A类本期利润为236514.02元，C类为141613.56元，而2023年A类为12878.45元，C类为3317488.23元，2022年A类亏损2869629.24元，C类亏损20357916.83元。本期已实现收益方面，A类为18060.13元，C类为13046.70元，相比此前年度也有所改善。

期末数据与基金规模

期末可供分配利润方面，A类为 -51712.26元，C类为 -1492.24元，反映出可分配利润为负的情况。基金份额总额的大幅下降，使得基金规模明显收缩，这对基金后续运作可能带来一定挑战。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与基准对比

过去一年，中科沃土沃鑫成长混合发起A类份额净值增长率为9.08%，业绩比较基准收益率为10.35%；C类份额净值增长率为9.00%，业绩比较基准收益率同样为10.35%，两类份额均跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，过去三年A类净值增长率为 -6.71%，C类为 -7.31%，业绩比较基准收益率为 -6.18%，基金表现仍落后于基准。

净值波动与风险

从净值增长率标准差来看，过去一年A、C类均为1.01%，业绩比较基准收益率标准差为0.66%，表明基金净值波动相对较大，投资者需承担更高的风险。

投资策略与运作：经济环境影响下的调整

宏观经济与市场分析

2024年国内宏观经济展现出韧性，制造业PMI在四季度重回荣枯线以上，出口保持高增长，消费触底回升但增速仍偏慢，房地产投资下滑拖累固定资产投资。全球经济方面，欧美货币政策转向宽松，但通胀有滞涨风险。国内工业品需求虽有复苏迹象，但PPI指数同比降幅较大，受库存和新增产能影响。

投资策略与调整

基金秉持成长投资理念，通过对经济周期和资产价格的分析进行大类资产灵活配置。在股票投资上，注重优选行业中的绩优股；债券投资采用多种策略。面对宏观经济和市场变化，基金可能适时调整了投资组合，但具体调整细节年报未详细披露。

业绩表现归因：多因素影响基金收益

行业与个股选择影响

从期末股票投资明细看，基金持仓较为分散，涉及多个行业。如采矿业、制造业、金融业等。行业配置可能是影响业绩的因素之一，若行业选择不当或行业内个股表现不佳，将对基金收益产生负面影响。例如，若在房地产投资下滑背景下，过多配置房地产相关行业，可能拖累业绩。

市场环境与时机把握

2024年市场环境复杂，基金在市场波动中把握投资时机的能力对业绩至关重要。如在经济数据波动、政策调整频繁的情况下，能否及时调整投资组合，对基金收益影响较大。

市场展望与投资机会：关注政策与行业机遇

宏观经济与政策预期

展望2025年，预计宏观经济恢复与增长加快，大盘指数下行空间不大，上行取决于财政政策力度。财政政策将更加积极，有望加快国债和专项债发行及基建项目开复工，扩大对“两重”“两新”项目支持。货币政策有望保持宽松，利于股票市场估值修复。

行业投资机会

基金管理人认为煤炭行业在保供政策下，价格有望高位稳定，优质公司具投资价值；电力设备与新能源领域，新能源并网接入相关新技术、新投资需求将增长；家电行业在内销和外销的双重推动下，业绩有望超预期增长；机械行业受益于经济刺激政策，销量和盈利能力有望改善；大众消费品行业在消费政策支持下，需求有望增长。

费用分析：管理费等支出变化

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为46999.97元，相比2023年的361860.93元大幅减少。托管费为7833.41元，2023年为60310.15元，同样有所下降。这主要是由于基金资产净值下降，以及2023年8月21日起管理费率和托管费率调低所致。

其他费用

应付交易费用期末为555.09元，相比上年度末的4617.00元有所减少。交易费用本期为1618.44元，上年度为168633.59元，大幅下降。这些费用的变化反映了基金交易活跃度和成本控制的情况。

股票投资分析：持仓结构与交易情况

期末股票持仓结构

期末股票投资公允价值为2467551.24元，占基金资产净值比例为91.29%。从行业分布看，制造业占比41.26%，采矿业占比14.58%，金融业占比14.93%等。前十大重仓股包括长江电力、中国神华、中国太保等，对基金净值影响较大。

股票交易情况

本期买入股票成本总额为357953.00元，卖出股票收入总额为1270688.53元，买卖股票差价收入为6109.27元。与上年度相比，交易规模大幅下降，上年度卖出股票成交总额为88785497.48元，买入股票成本总额为95868224.66元，买卖股票差价收入为 -7251360.77元。

关联交易：无重大关联交易

关联方交易情况

本基金本报告期内及上年度可比期间未有通过关联方交易单元进行的权证、债券、债券回购、基金交易，也未有应支付关联方的佣金。在银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等方面，均未发生与关联方的重大关联交易。

关联方报酬

基金管理费中，2024年应支付销售机构的客户维护费为20258.76元，应支付基金管理人的净管理费为26741.21元。托管费按规定计提，销售服务费方面，2024年中科沃土沃鑫成长混合发起C类当期发生的基金应支付的销售服务费为0.15元，主要支付给中科沃土基金。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额下降

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为416户，户均持有基金份额4975.25份。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有份额为2069702.64份，占总份额比例100.00%，表明该基金以个人投资者为主。

份额变动分析

本报告期内，中科沃土沃鑫成长混合发起A类基金总申购份额为105773.82份，总赎回份额为256575.89份；C类总申购份额为27053.21份，总赎回份额为1137566.27份。整体赎回份额远高于申购份额，导致基金份额总额大幅下降。

风险提示：规模与业绩波动风险并存

规模收缩风险

基金份额总额和净资产的大幅下降，可能影响基金的流动性和投资策略的实施。较小的基金规模在面对大额赎回时，可能面临资产变现困难，进而影响基金净值。

业绩波动风险

基金净值表现跑输业绩比较基准，且净值波动较大，投资者可能面临收益不达预期的风险。市场环境变化、行业和个股选择等因素，都可能导致基金业绩的波动。

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