国寿安保健康科学混合财报解读：份额缩水16.28%，净资产下滑18.71%，净利润亏损816.7万
来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保健康科学混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损。以下将对该基金的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与已实现收益
2024年，国寿安保健康科学混合A本期利润为 -631,915.88元，已实现收益为 -556,971.70元；混合C本期利润为 -7,535,059.92元，已实现收益为 -6,570,776.18元。与2023年相比，各指标均处于亏损状态且变动幅度较大，反映出基金投资收益不佳。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 国寿安保健康科学混合A | -631,915.88 | -556,971.70 | -1,289,688.03 | -1,338,410.79 |
| 国寿安保健康科学混合C | -7,535,059.92 | -6,570,776.18 | -14,388,892.70 | -15,337,601.83 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
混合A加权平均基金份额本期利润为 -0.1309，本期加权平均净值利润率为 -12.49%；混合C加权平均基金份额本期利润为 -0.1382，本期加权平均净值利润率为 -13.48%。这表明投资者在2024年持有该基金份额获得的收益为负，投资回报率较低。
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 |
|---|---|---|
| 国寿安保健康科学混合A | -0.1309 | -12.49% |
| 国寿安保健康科学混合C | -0.1382 | -13.48% |
基金份额净值增长率
2024年，混合A基金份额净值增长率为 -10.98%，混合C为 -11.25%，均低于业绩比较基准收益率 -6.79%。过去三年，混合A累计净值增长率为 -38.39%，混合C为 -38.94%，显示出基金长期业绩表现落后于业绩比较基准。
| 基金类别 | 2024年基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 过去三年累计净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 国寿安保健康科学混合A | -10.98% | -6.79% | -38.39% |
| 国寿安保健康科学混合C | -11.25% | -6.79% | -38.94% |
期末基金资产净值与份额净值
截至2024年末，混合A期末基金资产净值为4,617,976.64元，份额净值为1.0209元；混合C期末基金资产净值为48,817,901.56元，份额净值为0.9972元。较2023年末，资产净值和份额净值均有所下降，反映基金资产价值的缩水。
| 基金类别 | 2024年末基金资产净值（元） | 2024年末份额净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） | 2023年末份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| 国寿安保健康科学混合A | 4,617,976.64 | 1.0209 | 5,636,427.28 | 1.1468 |
| 国寿安保健康科学混合C | 48,817,901.56 | 0.9972 | 66,255,358.50 | 1.1236 |
基金净值表现：波动较大，跑输基准
短期表现
过去三个月，混合A份额净值增长率为 -10.80%，标准差为1.77%；混合C份额净值增长率为 -10.87%，标准差为1.77%，均大幅低于业绩比较基准收益率 -5.75%。这表明在短期，基金净值波动较大且表现不佳。
| 基金类别 | 过去三个月份额净值增长率 | 标准差 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 国寿安保健康科学混合A | -10.80% | 1.77% | -5.75% |
| 国寿安保健康科学混合C | -10.87% | 1.77% | -5.75% |
长期表现
过去五年，混合A累计净值增长率为 -4.28%，混合C为 -5.70%，而业绩比较基准收益率为 -8.85%。虽然长期来看基金相对业绩比较基准有一定超额收益，但整体仍处于负增长状态，显示出长期投资价值有待提升。
| 基金类别 | 过去五年累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 国寿安保健康科学混合A | -4.28% | -8.85% |
| 国寿安保健康科学混合C | -5.70% | -8.85% |
投资策略与业绩表现：医药持仓承压，收益不佳
投资策略
2024年，基金认为医药位置相对较低，始终保持较高仓位运作，集中持有医药行业不同细分领域个股，换手率较低，选股主要考虑估值、稳健增长以及确定性等因素，对创新药和CXO配置较少。
业绩归因
2024年A股市场整体波动较大，医药行业受DRG执行、反腐、集采、设备招采延后等因素影响，表现弱势，申万医药生物下跌14.3%。基金虽保持较高医药仓位，但仍大幅跑输市场，相对收益尚可但绝对收益为负。
市场展望：对2025年A股及医药板块相对乐观
基金管理人认为A股在2025年有可为之处，对医药板块表现相对乐观。理由包括中国资产是全球价值洼地，国内国债收益率吸引力下降，且医药行业已连续4年下跌，负面政策预期已较充分反映。不过，医疗反腐、DRG执行及部分集采影响可能延续，2025年医药投资更倾向精选个股，动态优化投资组合。
费用分析：管理与托管费下降，销售服务费有变化
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为732,339.89元，较2023年的1,115,985.60元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为137,907.92元，应支付基金管理人的净管理费为594,431.97元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 732,339.89 | 137,907.92 | 594,431.97 |
| 2023年 | 1,115,985.60 | 229,703.54 | 886,282.06 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为122,056.65元，低于2023年的185,997.66元。托管费的降低与基金资产净值变化及费率调整有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 122,056.65 |
| 2023年 | 185,997.66 |
销售服务费
2024年，国寿安保健康科学混合C当期发生的基金应支付的销售服务费为101,002.76元，较2023年的123,302.11元有所下降。A类基金份额不收取销售服务费。
| 年份 | 国寿安保健康科学混合C当期发生的基金应支付的销售服务费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 101,002.76 |
| 2023年 | 123,302.11 |
交易与投资收益分析：股票投资亏损，交易费用有降
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -7,212,736.66元，较2023年的 -15,582,234.64元亏损有所减少，但仍处于亏损状态，表明股票买卖操作未能带来正收益。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） |
|---|---|
| 2024年 | -7,212,736.66 |
| 2023年 | -15,582,234.64 |
交易费用
2024年交易费用为210,237.15元，低于2023年的923,216.42元。交易费用的降低可能与交易活跃度下降或交易成本控制有关。
| 年份 | 交易费用（元） |
|---|---|
| 2024年 | 210,237.15 |
| 2023年 | 923,216.42 |
关联交易：无重大关联交易
本基金在2024年及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未在承销期内参与关联方承销证券，也无其他重大关联交易事项。
投资组合：股票集中于医药相关，无债券投资
股票投资
期末权益投资金额为49,052,828.55元，占基金总资产的91.38%，全部为股票投资。按行业分类，制造业占比90.04%，批发和零售业占比1.76%，主要集中在医药相关行业。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，迈瑞医疗、山东药玻等为前十大股票投资。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300760 | 迈瑞医疗 | 4,717,500.00 | 8.83 |
| 2 | 600529 | 山东药玻 | 4,638,600.00 | 8.68 |
| 3 | 000739 | 普洛药业 | 4,390,200.00 | 8.22 |
债券投资
本基金本报告期末未持有债券、资产支持证券、贵金属、权证，也未进行股指期货、国债期货投资。
份额持有人信息：机构占比高，关注赎回风险
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为8,699户，机构投资者持有份额占比57.02%，个人投资者占比42.98%。其中，中国人寿持有混合C类份额30,494,002.85份，占该类别总份额62.29%，单一投资者占比较高。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比（%） | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 国寿安保健康科学混合A | 1,648 | 1,124.48 | 0.02 | 4,522,356.47 | 99.98 |
| 国寿安保健康科学混合C | 7,051 | 30,494,002.85 | 62.29 | 18,462,850.68 | 37.71 |
管理人从业人员持有情况
本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理对该基金的持有份额总量区间较小，反映出内部人员对基金的持有信心一般。
开放式基金份额变动：份额缩水明显
2024年，国寿安保健康科学混合A期初份额为4,914,710.38份，期末为4,523,480.95份，减少391,229.43份；混合C期初份额为58,968,441.95份，期末为48,956,853.53份，减少10,011,588.42份。整体基金份额缩水16.28%，反映出投资者赎回意愿较强。
| 基金类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动（份） | 份额变动率 |
|---|---|---|---|---|
| 国寿安保健康科学混合A | 4,914,710.38 | 4,523,480.95 | -391,229.43 | -7.96% |
| 国寿安保健康科学混合C | 58,968,441.95 | 48,956,853.53 | -10,011,588.42 | -16.98% |
风险提示
- 业绩风险：基金在2024年业绩不佳，净值增长率为负且跑输业绩比较基准，投资者可能面临资产进一步缩水风险。
- 单一投资者风险：中国人寿持有混合C类份额占比高，若其大额赎回，可能导致基金净值波动，影响其他投资者利益。
- 行业风险：基金集中投资医药行业，该行业受政策影响大，如医疗反腐、集采等政策持续或变化，可能对基金业绩产生不利影响。
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